Les déterminants de structure de capital des compagnies marocaines d’assurances
Une estimation par la méthode des moments généralisés en système
DOI :
https://doi.org/10.23882/rmd.24203Mots-clés :
assurance, structure de capital, méthode des moments généralisésRésumé
Ce travail de recherche, cherche à répondre à la question suivante : quels sont les déterminants de la structure de capital des compagnies marocaines d’assurances ? Pour se faire nous avons mené une étude empirique en utilisant des techniques économétriques originales, notamment l’estimateur des moments généralisés et des tests statistiques appliqués en fonction des hypothèses d’homogénéité et de stationnarité des variables utilisées sur une population composée de 17 compagnies d’assurances marocaines, au cours de la période 2011-2019. Les résultats de notre modèle empirique ont révélé que le taux de rentabilité significativement négatif sur la structure du capital des compagnies d’assurances marocaines. Contrairement à la rentabilité, l’impact de la tangibilité est significativement positif. Sur la base des résultats du GMM, l’étude a montré un effet négatif insignifiant de la croissance sur structure du capital des assureurs marocains. Pour ce qui est de la taille, de la liquidité et du risque, celles-ci ont un impact significativement positif sur le ratio d’endettement, tandis que l’étude a trouvé que la variable provisions techniques a un effet positif mais statistiquement non significatif sur la structure de capital des compagnies d’assurances marocaines. Cette étude conclut que la rentabilité, la taille, la tangibilité, la liquidité et le risque sont des déterminants de structure de capital des compagnies marocaines d’assurances.
Références
Abeywardhana, D. (2017). Capital structure theory: An overview. Accounting and finance research, 6(1). 133-138
Ahmed, N., Ahmed, Z., & Ahmed, I. (2010). Determinants of capital structure: A case of the life insurance sector of Pakistan. European Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences. 24(10), 7-12.
Altman, E. (1968). "Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy". Journal of Finance, 23(4): 189-209. https://doi.org/10.1111%2Fj.1540-6261.1968.tb00843.x
Amraoui, M., Jianmu, Y., & Bouarara, K. (2018). Firm’s capital structure determinants and financing choice by industry in Morocco. International journal of management science and business administration, 4(3), 41-51.
Baker, K., & Martin, G. (2011). Capital structure and corporate financing decisions, The Rober W. Kolb series in Finance, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey
Baker, M., & J. Wurgler, (2002). “Market timing and capital structure”, Journal of Finance 57.
Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A. & Maksimovic, V. (2001). Capital Structure in Developing Countries. Journal of Finance, 56, 2001, 87–130.
Cheng, J., & Weiss, M. (2012). Capital structure in the property-liability insurance industry: tests of the tradeoff and pecking order theories. Journal of Insurance Issues 35(1), 1-43.
Cummins, D., & Nini, G. (2002). Optimal capital utilization by financial firms: Evidence from the property- liability insurance industry. Journal of Financial Services Research 21(1-2),15-53.
Dhaene, J., Goovaerts, M. J., & Kaas, R. (2003). ‘Economic capital allocation derived from risk measures’. North American Actuarial Journal 7. 44-59
Harris, M., & Raviv, A. (1991). The Theory of Capital Structure. The Journal Of Finance * Vol. XLVI, NO. 1 * 297-355.
Hassan, S. (2012). Determinants of capital structure in the Nigerian listed insurance firms. Chinese Business Review, 11(7). 672-681.
Huang, G., & Song, F. (2002). The Determinants of Capital Structure: Evidence from China, Hong Kong Institute of Economics and Business Strategy, Working Paper No. 1042.
Jan Dhaene, J., Hulle, V., Wuyts, G., Frederiek Schoubben, & Wim Schoutens (2015). Is the Capital Structure Logic of Corporate Finance Applicable to Insurers? Review And Analysis. Journal of Economic Surveys.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, 3, 350-360.
Leary, M. T., & M. R. Roberts (2005) Do Firms Rebalance Their Capital Structures? Journal of Finance, 60, 2575-2619.
Liesz, T. (2001). Why Pecking Order Theory Should be Included in Introductory Finance Courses. Mountain Plains Journal of Business and Technology, 2(1).
Luigi, P., & Sorin, V. (2009). A Review Of The Capital Structure Theories. Annals of Faculty of Economics, 3(1), 315-320
Modigliani, F., & Miller, M. (1958). The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment. American Economic Review, 48, 261-97.
Mugosa, A. (2015). “The Determinants of Capital Structure Choice: Evidence from Western Europe.” Business and Economic Horizons, 11(2), 76-95.
Myers, S., & Majluf, N. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have, Journal Of Financial Economics 13, 187-221. North-Holland
Rajan, R., & Luigi, Z. (1995). “What do we know about capital structure? Some evidence from international data”, Journal of Finance, 50, 1421-1460
Ross, S. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive Signaling Approach. Bell Journal of Economics, 8(1)
Sharif, B., Naeem, M., & Khan, A. (2012). Firms Characteristics and Capital structure: A panel data analysis of Pakistans Insurance sector. African Journal of Business Management, 6(14), 4939-4947.
Titman, S., & Wessel, R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. The Journal of Finance Vol. XLIII, No. 1
Tornyeva, K. (2013). Determinants of the capital structure of insurance companies in Ghana. Research Journal of Finance and Accounting, 4(13), 52-60.
Vinasithamby, S. (2014). Determinants of capital structure-a study of listed banks finance & insurance companies in the Colombo Stock Exchange in Sri Lanka. International Journal of Economics, Commerce and Management, II(10), 1-18.
Téléchargements
Publiée
Comment citer
Numéro
Rubrique
Licence
(c) Tous droits réservés karima Lakhdar 2024
Ce travail est disponible sous licence Creative Commons Attribution - Pas d’Utilisation Commerciale 4.0 International.
